世界观焦点：传闻券商IPO放缓，实情如何？上市券商再融资同步放慢，监管意见中或见答案

随着业务转型升级和行业竞争的日益激烈，近年来，券商融资需求进一步提升。6月28日，据上交所官网显示，因公司已更新提交相关财务资料，上交所恢复对华宝证券发行上市的审核。截至目前，包括华宝证券在内，A股共有6家券商在排队IPO，除华宝证券外，还包括东莞证券、开源证券、财信证券、渤海证券和华龙证券等5家券商。

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不过，虽然处于排队状态，但进程却并不乐观，“需未有明确要求，但确实是慢下来了。”有行业人士对财联社记者反馈说。记者也从多方获悉，目前券商IPO上市确属相对停滞状态。如此意味着，仍在排队的券商IPO时间表将被拉长。

对于这样的安排，有业界人士告诉记者，这与当下全力支持实体经济发展，鼓励券商聚焦主业，走资本节约型、高质量发展的新路有关，鼓励券商更加科学有效地发挥对实体经济高质量发展的功能作用。

证监会此前曾明确表示，倡导券商自身必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，倡导坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场“看门人”作用。以上24字监管意见中可寻找答案。

“长远来看，是常态化进程的调整，券商是否需要融资、何时融资、融资规模多少，这需要基于券商本身的发展战略和主营业务的需求，以及诸多客观实际来判断，但眼下，券商IPO计划确实需要些耐心等待。”上述业界人士说道。

记者留意到，证监会近年来保持IPO常态化的步调节奏，券商IPO同样如此，但对比前几年券商IPO的进程，近年来券商上市节奏确实有着明显放缓的迹象：

2018年A股有长城证券、天风证券、中信建投、南京证券、华西证券等5家券商上市；

2019年红塔证券、华林证券2家上市；

2020年中金公司、国联证券、中泰证券、中银证券4家上市；

2021年至今，近两年半仅有信达证券、首创证券、财达证券3家券商上市，其中，2021年仅财达证券上市，2022年仅首创证券上市，2023年以来，仅信达证券2月上市。

值得关注的是，上述信达证券、首创证券、财达证券3家券商IPO股权融资规模相较于往年上市的券商，整体也不高。与之相对应的，与股权融资紧密相关的股权再融资行为，券商今年得到了监管的明确表态与导向指挥。

今年1月份，证监会对已上市的券商也提出要求，“更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。”

与此同时，证监会还强化把关责任，对不必要、不合理的融资及时否决，对过度融资、频繁融资、融资结构不合理等问题强化监管，把好股票发行入口关。

6家IPO进展缓慢，多数已许久不更新动态

细看6家券商的IPO进展，确实各有不同，最新恢复审核的华宝证券，也仅是更新财务信息。其他5家券商IPO进展如下：

东莞证券显示今年3月2日已获受理，但无最新进展，距今已过去近4个月的时间；

开源证券显示今年4月11日已问询，未到上市委审核，也无最新进展，距今已过去近3个月的时间；

财信证券显示今年3月21日已问询，3月31日因财报更新IPO中止，未到上市委审核，此后再无最新进展，距今已过去3个月的时间；

渤海证券显示今年3月17日已问询，3月31日因财报更新IPO中止，未到上市委审核，此后再无最新进展，距今已过去3个月的时间；

华龙证券显示今年3月30日已问询，未到上市委审核，也无最新进展，距今已过去近3个月的时间；

整体来看，上述6家券商仍没有到交易所上市委审核的阶段，距离证监会提交注册，注册结果出炉还有非常漫长的一段路要走。

券商融资更加谨慎

除了IPO股权融资节奏有所放缓，券商股权再融资生态已经有所改变，呈现“降温”的趋势，这是IPO暂缓的一个明显参考。

据财联社记者统计与观察，过去两年，上市券商通过再融资募资规模超2600亿元，但到了2023年，股权再融资项目无一落地。近期，国联证券、财达证券以及南京证券等三家券商还在股权再融资进展顺利并即将迈入实质性阶段的过程中，临时调整了股权再融资方案，一致对募投方向做出调整，将募集资金拟转向财富管理、投行、资管等条线，并不只聚焦在重资金类业务上。

对于调整原因，三家券商给出的原因较为一致，即响应证监会关于证券公司“必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场‘看门人’作用”的倡导，公司结合自身实际和行业情况进行了修订。

“作为已上市的证券公司，更应该为市场树立标杆，提高公司治理质效，结合股东回报和价值创造能力、自身经营状况、市场发展战略等合理确定融资计划及方式，董事会和股东大会要统筹平衡，审慎决策，切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益。同时，证监会也会支持证券公司合理融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。”证监会在今年1月有过如此表示。

有业界人士观点认为，随着行业再融资更加谨慎，券商资本金扩张节奏或趋缓，倒逼券商加速转型。Wind显示，目前，有9家券商的定增、2家券商的配股在排队中，备受业界关注的华泰证券、中金公司两笔再融资项目，至今并无音讯。

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