研报掘金丨开源证券：小鹏汽车G6新车周期驱动下半年销量及盈利边际改善趋势确定性更高，维持“增持”评级

2023-06-15 14:53:58 来源：格隆汇

【资料图】

格隆汇6月15日丨开源证券14日研报指出，小鹏汽车-W(9868.HK)G6定价及预售情况符合此前预期，维持2023-2025年销量在14/25/32万辆，对应营收预测分别为 324/577/704亿元，同比增速21%/78%/22%。考虑到公司目前促销活动尚无大规模调整，整体ASP保持稳定，分别维持2023-2025年Non-GAAP净利润预测在-77/-43/-16亿元左右，对应调整后EPS为-4.5/-2.5/-0.9元。

当前股价39.8港币分别对应2023-2025年1.9/1.1/0.9倍PS。短期来看，基于G6新车产品周期、P7i产能爬坡，2023年下半年销量及盈利边际改善趋势确定性更高，后续重点跟踪G6供应链产能爬坡情况；中长期销量反转关键仍在2024年，管理层优化期满一年，重点关注王凤英主导的20万以下走量车型推出、扶摇技术平台降本情况、XNGP进展，维持“增持”评级。

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